L\u2019anno borsistico internazionale si avvia alla chiusura avendo fatto registrare un\u2019abnorme volatilit\u00e0 degli indici, se si considera il loro crollo a fine marzo in relazione alla diffusione del Sars-Cov-19 ed il loro graduale recupero fino ad oggi, che negli USA ed in Asia, ha addirittura permesso a diversi listini, di ottenere un risultato positivo per il 2020. Il motivo di questo cambio di tendenza delle borse, va imputato principalmente alla pronta reazione delle Banche Centrali mondiali che, a fine novembre, avevano immesso nei rispettivi sistemi finanziari nuova liquidit\u00e0 per 25,6 trilioni di dollari ed appaiono intenzionate a raggiungere la cifra di 33 trilioni entro la prossima primavera. Si tratta di un intervento complessivo che vale 4 volte quello analogo del 2009, accompagnato inoltre da significative misure di politica fiscale da parte dei singoli governi, a differenza di quanto avvenuto dopo la precedente crisi globale. Quindi la domanda da porsi per il 2021, riguarda le possibili conseguenze che un\u2019inflazione monetaria di questa entit\u00e0 potr\u00e0 avere sulle variabili macroeconomiche e sugli attivi finanziari, comprendendo anche le parit\u00e0 di cambio.<\/p>\n\n\n\n
Esaminando il consenso degli addetti ai lavori, si rileva un sostanziale ottimismo per le borse, delle perplessit\u00e0 sul reddito fisso a causa dell\u2019aspettativa di una recrudescenza inflattiva che farebbe salire i rendimenti, dubbi sulla tenuta del dollaro e, di conseguenza, un certo favore per le materie prime ed i metalli preziosi. Questo ipotetico scenario nasconde alcune contraddizioni che meritano di essere approfondite. Gli indici di borsa hanno registrato un recupero dai minimi annuali che graficamente ricorda una V larga, e trattandosi di indicatori precursori della congiuntura, si pu\u00f2 ipotizzare che anche i prossimi dati dei rispettivi PIL nazionali, presenteranno un simile andamento, sorprendendo al rialzo. Vi sono gi\u00e0 le prime conferme di tale ipotesi, si prenda ad esempio l\u2019economia elvetica che ha visto dimezzare in 8 mesi il calo del PIL inizialmente atteso per il 2020. Ma se, come probabile, la dinamica congiunturale torner\u00e0 a ritmi normalizzati da primavera, superato il secondo blocco delle attivit\u00e0 e grazie ai primi effetti della campagna vaccinale in corso, allora l\u2019eccesso di liquidit\u00e0 presente nei mercati mobiliari diminuir\u00e0 grazie all\u2019aumento della domanda