Il bilancio borsistico del semestre aprile \u2013 settembre, evidenzia interessanti scostamenti di risultato nella dinamica dei principali indici mondiali, dai quali si pu\u00f2 tentare di trarre delle indicazioni sulla tendenza degli stessi durante l\u2019ultima parte dell\u2019anno. Infatti gli indici USA capeggiano la graduatoria con un progresso vicino al 7%, quelli europei registrano una media positiva vicina al 2%, mentre l\u2019indice nipponico arretra del 4% e quello cinese del 14%. Rispetto all\u2019avvio del 2021, le tendenze rimangono confermate con gli Usa a + 17,5%, l\u2019Europa a + 13, 2 %, il Giappone a + 5,5% e la Cina a \u2013 10,5%. Il listino che appare al momento pi\u00f9 convincente \u00e8 quello Nipponico, progredito del 2,3% nel solo mese di settembre, al netto per\u00f2 di un appesantimento di ben 6 punti percentuali dal recente massimo di periodo a quota 30.670 punti dell\u2019indice Nikkei, a met\u00e0 del mese appena conclusosi. Il forte recupero dell\u2019indice dopo un primo semestre deludente \u00e8 da imputarsi alla combinazione positiva di tre sviluppi recenti, costituiti dal cambio di governo, dal contenimento della pandemia e dall\u2019aver evitato letture recessive del PIL nel terzo trimestre. <\/p>\n\n\n\n
Sul fronte opposto persistono i problemi che hanno penalizzato a cavallo dell\u2019estate gli indici cinesi, che hanno probabilmente avviato una fase di accumulazione tecnica sulla parte bassa della recente fascia di oscillazione degli stessi, che richieder\u00e0 del tempo prima di poter essere considerata un appetibile livello di acquisto. Oltre ai problemi gi\u00e0 noti relativi al giro di vite governativo relativo ai piani di sviluppo dei maggiori conglomerati attivi nei settori della tecnologia e della formazione, si \u00e8 aggiunta la crisi finanziaria del gigante immobiliare Evergrande, che ha stigmatizzato un problema noto da tempo. In effetti il governo centrale \u00e8 intervenuto nell\u2019ultimo triennio per ridimensionare l\u2019abnorme indebitamento del settore bancario ombra, al quale si pu\u00f2 ricondurre anche il caso di specie, vista l\u2019enorme leva finanziaria presente sul suo bilancio, ma con un\u2019evidente scarsit\u00e0 di risultato. Se a ci\u00f2\u00a0si aggiunge il probabile cambio strategico nella pianificazione dello sviluppo economico di lungo termine del gigante asiatico, che passa da saggi di crescita del PIL a due cifre ma molto volatili, ad una crescita decisamente pi\u00f9 contenuta ma anche stabile, si comprende che la borsa richieda tempo per aggiustare le valutazioni dei titoli al nuovo corso. <\/p>\n\n\n\n
A livello tattico la mini correzione registrata dai principali indici durante le scorse sedute, conferma la sensibilit\u00e0 degli investitori internazionali ad ogni stormire di fronda riguardo al mantenimento della politica monetaria espansiva in essere dall\u2019aprile 2020. Infatti \u00e8 bastato un ulteriore accenno durante la recente riunione del Direttorio della FED, ad un ridimensionamento graduale dell\u2019acquisto surrettizio di titoli di stato a partire da fine anno, per vedere i rendimenti decennali salire di 25 punti base, il dollaro scendere a quota 1,16 verso l\u2019Euro, come nell\u2019autunno 2020, e gli indici correggere quasi 3 punti percentuali in una seduta.\u00a0 Il rischio non risiede tanto in un rialzo del costo del denaro nel breve termine in chiave antiflattiva, che \u00e8 stato escluso a pi\u00f9 riprese, anche perch\u00e8 l\u2019inflazione da costi che si registra attualmente dovrebbe rivelarsi transitoria, quanto in un maldestro tentativo delle banche centrali, di mascherare tale intervento tramite una eccessiva riduzione della creazione di liquidit\u00e0 surrettizia. Alcuni segnali in questo senso si stanno gi\u00e0 registrando, considerando che la BCE e la Bank of Japan, hanno congelato gli interventi, la FED continua a dare timide indicazioni tecniche di una politica espansiva, ma solo perch\u00e8 il Governatore Powell \u00e8 alla ricerca di una riconferma del proprio mandato che scade a Febbraio, mentre la Banca Popolare cinese nelle scorse settimane, dopo mesi di assenza, si \u00e8 affacciata sul proprio sistema creditizio immettendo un minimo di nuova liquidit\u00e0. Quindi le autorit\u00e0 monetarie internazionali stanno giocando con il fuoco, perch\u00e8 la graduale ripresa congiunturale in corso non reggerebbe ad un loro passo falso, consigliando molta attenzione nell\u2019analisi dell\u2019operato delle banche centrali nel breve termine, da cui dipende la direzione tendenziale delle borse.\u00a0<\/p>\n\n\n\n
Nicola Bravetti Fonte dati: Bloomberg<\/em><\/p>\n\n\n\n \u201cQuanto riportato non pu\u00f2 – n\u00e9 potr\u00e0 \u2013 essere considerato una sollecitazione all\u2019investimento in strumenti finanziari\u201d<\/em><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Il bilancio borsistico del semestre aprile \u2013 settembre, evidenzia interessanti scostamenti di risultato nella dinamica dei principali indici mondiali, dai quali si pu\u00f2 tentare di trarre delle indicazioni sulla tendenza degli stessi durante l\u2019ultima parte dell\u2019anno.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":5321,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[32,4],"tags":[17,26,22,20],"class_list":["post-5681","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-osservatorio-2021","category-ossmobiliare","tag-bravoadvisory","tag-lugano","tag-osservatorio","tag-svizzera"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5681","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=5681"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5681\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5682,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5681\/revisions\/5682"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/5321"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=5681"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=5681"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=5681"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}