La dinamica dei mercati finanziari internazionali da inizio aprile presenta delle caratteristiche fortemente anomale che inducono a ritenere che si sia avviata una fase totalmente nuova nelle correlazioni tra borse, reddito fisso, valute e beni rifugio. <\/p>\n\n\n\n
Si potrebbe ritenere che i tre lustri trascorsi dalla crisi bancaria del 2009 che hanno coinciso con interventi straordinari di tipo emergenziale da parte dei governi e delle autorit\u00e0 monetarie stiano lasciando il posto ad un nuovo corso nella logica dell\u2019economia globale. La sintesi di quanto avvenuto durante questo lungo periodo che potrebbe essere giunto al termine, si riassume nell\u2019emblematica frase pronunciata dall\u2019allora governatore della BCE, Mario Draghi, \u201cwhatever it takes, a significare che la gravit\u00e0 della crisi del debito bancario che si era sviluppata richiedeva misure estreme per evitare l\u2019eventualit\u00e0 di una depressione mondiale. Quindi per pi\u00f9 di un decennio si sono susseguite diverse fasi di creazione surrettizia di liquidit\u00e0 e per un prolungato periodo il costo del denaro \u00e8 stato negativo, una vera aberrazione delle regole economiche. Solo lo scoppio della pandemia nel 2020 ed in seguito l\u2019avvio del tragico conflitto in Ucraina, hanno interrotto la lunga fase di deflazione strutturale delle economie occidentali creando i presupposti per un\u2019inflazione da costi che ha in parte riequilibrato i sistemi, come testimonia la normalizzazione del costo del denaro tornato generalmente positivo e l\u2019adozione di politiche fiscali espansive. Comprensibilmente durante questa lunga fase di finanza straordinaria i diversi attivi si sono adattati a questo corso degli eventi; quindi, le valutazioni dei listini si sono in alcuni casi moltiplicate enne volte, in quanto la liquidit\u00e0 creata artificialmente, non venendo utilizzata dall\u2019economia reale, ha trovato impiego nel mercato borsistico. Il valore dei titoli a reddito fisso ha subito marcate oscillazioni prima positive ed in seguito negative, a causa del costo del denaro inizialmente in forte calo e poi, in anni recenti, in costante ascesa. In ambito valutario delle tre monete rifugio in auge nel 2009, lo yen ha perso quasi totalmente questa caratteristica, all\u2019opposto il franco svizzero rappresenta oggi la massima espressione della valuta sicura mentre il dollaro, dopo una lunga fase laterale culminata con i massimi del 2024, ha recentemente avviato una rapida discesa. <\/p>\n\n\n\n
La decisione del presidente USA di implementare dallo scorso 1 aprile l\u2019inasprimento tariffario promesso agli elettori, rappresenta verosimilmente solo l\u2019innesco del nuovo corso della finanza mondiale, come dimostrerebbe la sorprendente correlazione di matrice negativa tra borse, reddito fisso e biglietto verde che, in aggiunta, non ha interessato la tendenza fondamentale del prezzo dell\u2019oro, rimasta positiva, mentre storicamente il metallo giallo veniva venduto nelle fasi di panico borsistico per la sua grande liquidit\u00e0. Infatti, in passato i crolli di borsa erano accompagnati dal rialzo del dollaro e del debito pubblico sovrano, mentre questo generalizzato ribasso sottintende uno stravolgimento di fondo nelle regole valse finora, con la borsa che sconta una possibile recessione e la curva dei rendimenti che si inclina marcatamente in senso positivo. La spiegazione pi\u00f9 ovvia potrebbe essere la convinzione degli investitori che si sia avviata una fase di normalizzazione delle regole cha guidano l\u2019economia, monetarie, fiscali e normative, per cui le banche centrali avrebbero esaurito il proprio potenziale di intervento a sostegno dei mercati finanziari e che i prossimi attori da salvare saranno gli stati alle prese con bilanci sempre pi\u00f9 in disavanzo, complici le politiche fiscali post covid. Per cui bisogna tagliare la spesa pubblica e correggere le rendite di posizione accumulatesi negli anni grazie alla globalizzazione, di cui le tariffe sono un primo, parziale correttivo. Il riscontro pi\u00f9 emblematico \u00e8 costituito proprio dalla recente debolezza del dollaro e del suo debito sovrano.<\/p>\n\n\n\n
Nicola Bravetti Fonte dati: Bloomberg<\/em><\/p>\n\n\n\n \u201cQuanto riportato non pu\u00f2 – n\u00e9 potr\u00e0 \u2013 essere considerato una sollecitazione all\u2019investimento in strumenti finanziari\u201d<\/strong><\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La dinamica dei mercati finanziari internazionali da inizio aprile presenta delle caratteristiche fortemente anomale che inducono a ritenere che si sia avviata una fase totalmente nuova nelle correlazioni tra borse, reddito fisso, valute e beni rifugio. <\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":5792,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[42,4],"tags":[17,26,23,22,20,19],"class_list":["post-5881","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-osservatorio-2025","category-ossmobiliare","tag-bravoadvisory","tag-lugano","tag-mobiliare","tag-osservatorio","tag-svizzera","tag-ticino"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5881","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=5881"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5881\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5882,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5881\/revisions\/5882"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/5792"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=5881"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=5881"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=5881"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}