L\u2019anno borsistico appena conclusosi si \u00e8 rivelato molto soddisfacente sotto il profilo della progressione degli indici, che si colloca sulle due cifre percentuali per la quasi totalit\u00e0 dei principali listini. Se si considera il complesso quadro geopolitico che a macchia di leopardo ha contraddistinto il periodo, i timori di un\u2019eventuale recessione causata dalla politica monetaria europea e quella statunitense, allineatesi solo verso fine anno, ci sarebbe da sorprendersi per il risultato ottenuto. <\/p>\n\n\n\n
Il positivo andamento dei mercati mobiliari trova la sua principale spiegazione nel ciclo espansivo della liquidita\u2019 sistemica, che proprio alla fine dell\u2019anno ha raggiunto probabilmente il proprio picco di periodo, almeno negli Stati Uniti. Non a caso il direttorio della FED negli scorsi mesi ha dapprima ufficialmente dichiarata chiusa la fase di irrigidimento creditizio testimoniata dalla graduale riduzione del proprio bilancio e piu\u2019 di recente, il Governatore Powell ha indicato la possibilita\u2019 di ulteriori riduzioni del tasso guida, misure volte a sostenere la liquidit\u00e0. Infatti, alcuni segnali provenienti dal settore del credito privato, indicherebbero una certa tensione che verrebbe corretta da una politica monetaria leggermente piu\u2019 accomodante. Questi sviluppi hanno preoccupato il mercato che li ha collegati alle continue critiche del Presidente Trump verso l\u2019operato della FED, nel senso che l\u2019esecutivo punterebbe ad un costo del denaro nell\u2019area dell\u20191% per stimolare la congiuntura prima delle elezioni di medio periodo. <\/p>\n\n\n\n
Il timore degli investitori \u00e8 che la banca centrale possa ridurre ingiustificatamente il tasso guida, rispetto ai fondamentali economici, provocando una recrudescenza inflativa ed una maggiore inclinazione della curva dei rendimenti offerta dal dollaro. Nella realta\u2019 anche la nomina a maggio di un nuovo Governatore piu\u2019 vicino alla posizione del Presidente non avrebbe effetti significativi visto il numero dei componenti del Direttorio, senza contare che la pratica dimostra che sono i tassi a lungo termine che influenzano quelli a breve e non l\u2019opposto. Quindi la curva dei rendimenti potrebbe appiattirsi piuttosto che inclinarsi maggiormente, perch\u00e9 l\u2019avvio di una graduale riduzione della liquidit\u00e0 sistemica comporta un aumento della domanda dei titoli di stato a lungo termine, in relazione ad una minore propensione del rischio, diminuendo quindi il premio di durata insito nei rendimenti offerti che a loro volta, ridurrebbe le attese inflazionistiche. Un\u2019importante caratteristica dei picchi della liquidit\u00e0, come quello attuale, \u00e8 il coincidere con una fase di accelerazione congiunturale, perch\u00e9 la liquidit\u00e0 ancora presente viene spostata dagli impieghi finanziari all\u2019economia reale. Tale ipotesi trova sostegno anche nell\u2019osservazione che durante l\u2019attuale mandato presidenziale, il contributo alla crescita economica proveniente dal settore dell\u2019intelligenza artificiale, continuer\u00e0 a rimanere significativo. <\/p>\n\n\n\n
Se a tutto cio\u2019 si aggiunge la politica fiscale accomodante in essere, le prospettive di crescita del PIL USA risultano piu\u2019 che soddisfacenti, riducendo il potenziale al ribasso del corso del denaro e rendendo probabile una curva dei rendimenti piatta. Le ricadute borsistiche di questo quadro di riferimento statunitense, vedono la positiva tendenza di fondo in essere destinata a proseguire grazie alla crescita congiunturale prospettica, alla tenuta del livello di liquidit\u00e0 sistemica – almeno nel primo semestre – e alla stabilizzazione dei rendimenti a lungo termine. Anche i listini europei mantengono un interessante potenziale grazie al positivo contributo alla crescita indotto dal formidabile piano di incremento della spesa pubblica deciso dalla Germania, solo parzialmente scontato dalle quotazioni. Sotto il profilo tattico \u00e8 possibile che si sviluppi una correzione da iper-comperato nel primo trimestre, che si presterebbe ad un incremento dell\u2019esposizione azionaria.<\/p>\n\n\n\n
Nicola Bravetti Fonte dati: Bloomberg<\/em><\/p>\n\n\n\n \u201cQuanto riportato non pu\u00f2 – n\u00e9 potr\u00e0 \u2013 essere considerato una sollecitazione all\u2019investimento in strumenti finanziari\u201d<\/strong><\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" L\u2019anno borsistico appena conclusosi si \u00e8 rivelato molto soddisfacente sotto il profilo della progressione degli indici, che si colloca sulle due cifre percentuali per la quasi totalit\u00e0 dei principali listini. <\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":5792,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[46,4],"tags":[17,26,23,22,20,19],"class_list":["post-5902","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-oss26","category-ossmobiliare","tag-bravoadvisory","tag-lugano","tag-mobiliare","tag-osservatorio","tag-svizzera","tag-ticino"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5902","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=5902"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5902\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5903,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5902\/revisions\/5903"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/5792"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=5902"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=5902"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bravettinicola.ch\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=5902"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}