La liquidit\u00e0 globale ha raggiunto il suo apice nel terzo trimestre 2025, dopo circa tre anni di crescita. La fase di consolidamento della liquidit\u00e0 dipende solo in parte da una politica monetaria meno accomodante da parte delle banche centrali, quanto dalla ripresa congiunturale globale avviatasi dopo la scorsa estate, che richiede liquidit\u00e0 per venire finanziata. Per i prossimi mesi non si prevede tanto una diminuzione dell\u2019ammontare complessivo della liquidit\u00e0 globale, stimata in 190 trilioni di dollari, quanto una graduale diminuzione del suo saggio di crescita. <\/p>\n\n\n\n
L\u2019accentuata volatilit\u00e0 nei corsi degli strumenti finanziari, si pensi agli appesantimenti delle monete virtuali piuttosto che alle azioni del settore tecnologico, ed al parallelo forte rialzo dei valori energetici e delle materie prime, caratterizzano solitamente la fase finale di una tendenza positiva di lungo termine.<\/p>\n\n\n\n
La dicotomia nella politica monetaria adottata rispettivamente dalla FED e dalla PBOC, con la prima sotto pressione in attesa dell\u2019insediamento del nuovo Governatore, mr. Warsh, favorevole ad un irrigidimento della strategia monetaria, sebbene mitigata da maggiori emissioni di Buoni del Tesoro, e la seconda impegnata invece ad immettere massicciamente liquidit\u00e0 nel sistema ed ad acquistare ingenti quantitativi di oro fisico, per fronteggiare la deflazione interna causata dal forte indebitamento domestico, potrebbe creare delle distorsioni nei flussi finanziari di origine cinese. Forzatamente parte di essi si orientano sull\u2019area dollaro, mentre l\u2019eccedenza interna favorisce ancora l\u2019impiego borsistico e quello nell\u2019oro fisico. <\/p>\n\n\n\n
Il risultante posizionamento strategico sui mercati mobiliari implicherebbe l\u2019aumento della ponderazione su valori azionari dei settori delle materie di base e dell\u2019energia, senza trascurare comparti difensivi caratterizzati da una tendenza ribassista di lungo periodo come quello dei beni durevoli, mentre andrebbe alleggerito selettivamente il peso nei settori tecnologico in senso lato e nel finanziario. Soprattutto nel caso degli impieghi in dollari, risultano ancor appetibili sia le obbligazioni a medio termine sia il mercato monetario. Il biglietto verde rimane confinato in un\u2019ampia fascia di trading, compresa tra le quote 1.15 ed 1.20 rispetto all\u2019euro, con un potenziale di recupero nella seconda met\u00e0 dell\u2019anno. La tendenza rialzista a lungo termine del metallo giallo dovrebbe persistere, consentendo acquisti in caso di un appesantimento della quotazione. A livello di ponderazione geografica, risultano favorite le piazze azionarie asiatiche, seguite da quelle europee mentre quella statunitense presenta meno potenziale per il 2026.<\/p>\n\n\n\n
Nicola Bravetti<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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